Возможно, данные по занятости в США не предотвратят дальнейшее падение доллара

Американскую валюту в краткосрочной перспективе, возможно, ожидает дальнейшее резкое падение.
Число рабочих мест в США вне сельского хозяйства в ноябре, как ожидается, увеличилось на 110 000 после роста в октябре на 92 000. Но даже если эти данные и оправдают ожидания экономистов, возможно, этого не будет достаточно для того, чтобы предотвратить дальнейшее падение доллара. Данные по занятости выйдут в 13.30 по Гринвичу
«Противоречивые экономические показатели не сулят доллару ничего хорошего в долгосрочной перспективе. Что действительно нужно американской валюте, так это более ровные экономические показатели, будь то стабильно позитивные или же неблагоприятные», — рассуждает Стив Пирсон, старший валютный стратег-аналитик из HBOS в Лондоне.
Нынешнее укрепление доллара может оказаться не более чем кратковременной передышкой перед тем, как инвесторы снова станут продавать американскую валюту. Опасения по этому поводу усилились на предыдущей неделе после того, как доллар не получил поддержки со стороны данных, которые могли бы ее оказать.
«Американская валюта не получила дополнительной поддержки от высокого непроизводственного индекса Института управления поставками /ISM/ и от оценки числа рабочих мест, представленной компанией Automatic Data Processing. В силу этого маловероятно, что данные по занятости в США нивелируют негативное воздействие, которое, по общему мнению, оказывает охлаждение рынка жилья в США», — считает Марк Чэндлер, главный валютный стратег-аналитик из Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке.
«Снижение доллара по-прежнему будет более вероятным, чем его укрепление, если только рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства в США не окажется слишком масштабным», — добавляет Чэндлер.
Непроизводственный индекс Института управления поставками в ноябре вырос до 58,9 с ноябрьского значения 57,1 вместо того, чтобы снизиться к отметке 55,5 пункта, как того ожидали участники рынка. Но рост индекса не уменьшил пессимизм участников рынка, усилившийся после отмеченного на предыдущей неделе падения производственного индекса ISM.
По оценке экономистов UBS, падение показателя обрабатывающей промышленности, рассчитываемого ISM, перевесило повышение аналогичного непроизводственного индекса.
Подобным образом, участники рынка проигнорировали оценку ADP, согласно которой число рабочих мест в США в ноябре выросло на 158 000. И это несмотря на то, что число новых рабочих мест в США, судя по этой оценке, превышает октябрьский показатель 128 000 и существенно превышает консенсус-прогноз на ноябрь 110 000.
Наряду с некоторыми другими аналитиками, Дерек Хэлпенни, старший валютный стратег-аналитик из Bank of Tokyo-Mitsubishi, предупреждает о том, что оценка ADP «указывает на то, что данные по числу рабочих мест, которые в пятницу опубликует Министерство труда США, могут оказаться лучше прогнозов».
Некоторые аналитики, напротив, предостерегают против подобных выводов, считая, что взаимосвязь между данными Минтруда и прогнозом ADP не является достаточно сильной.
Оценки ADP слишком волатильны, напоминает Ганс Редекер, главный валютный стратег-аналитик из BNP Paribas в Лондоне.
«Мы считаем, что публикуемые в пятницу официальные данные по рынку труда все еще могут неприятно удивить рынок. В таком случае их можно будет расценивать как последний штрих к сценарию ’жесткой посадки’ экономики США, что усилит понижательное давление на доллар», — прогнозирует он.
Как ожидает Редекер, в ноябре в США было создано лишь 50 000 новых рабочих мест.
Многое может проясниться после заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, которое состоится в следующий вторник.
На данном этапе никто не ждет от ФРС изменения ставок. «Проще говоря, ФРС вряд ли преподнесет сюрприз» участникам рынка, пишет Дэннис Гартман, автор ежедневной рассылки Gartman Letter.
«ФРС предпочтет не менять денежно-кредитную политику в канун Рождества или около того», — продолжает Гартман.
Вместе с некоторыми другими аналитиками он считает, что ФРС в любом случае не будет повышать процентные ставки.
«Нет ничего необычного в том, что Комитет по операциям на открытом рынке не меняет ставки в течение двух, трех или четырех заседаний перед тем, как сменить курс денежно-кредитной политики, — утверждает Гартман. — Таким образом, снижение ставок, скорее всего, откладывается».
В то время как в США говорят о возможности снижения процентных ставок ФРС, руководство Европейского центрального банка склонно к ужесточению денежно-кредитной политики. В четверг ЕЦБ повысил ключевую ставку в еврозоне на 25 базисных пунктов до 3,50%, несмотря на то, что до Рождества остается всего две недели.
В ходе пресс-конференции после заседания Управляющего совета президент ЕЦБ Жан-Клод Трише не исключил возможности дальнейшего повышения ставок в следующем году. Прогнозы ЕЦБ предполагают замедление инфляции к концу 2007 года, но Трише обратил особое внимание на риски, связанные с переговорами по заработной плате и с высокими темпами роста денежного агрегата М3.
По мнению Дэвида Брауна, старшего экономиста из Bear Stearns International в Лондоне, «ЕЦБ все еще склонен к ужесточению денежно-кредитной политики, и нового повышения ставок следует ожидать в I квартале 2007 года».
Вероятно, руководители ЕЦБ предпочтут повысить ставки выше 3,75%, чтобы они достигли вершины на отметке 4,0%, и это «немного стимулирует» рост единой европейской валюты, подытожил Браун.

По материалам «Dow Jones Newswires».